국채금리와 주식시장

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미국 10년물 국채금리는 세계 자산 가격의 기준처럼 쓰입니다. 위험이 거의 없는 곳에서 받을 수 있는 이자가 오르면 주식처럼 위험한 자산에 요구하는 수익도 높아져 주가에 부담이 됩니다.

특히 먼 미래의 이익을 기대받는 성장주가 금리에 민감합니다. 미래 이익을 지금 가치로 바꿀 때 쓰는 할인율이 금리를 따라 오르면 현재 가치가 크게 줄어들기 때문입니다. 반대로 은행·보험처럼 금리가 오르면 이익이 느는 업종도 있습니다.

짧은 만기 금리(미국 2년물)는 기준금리 전망에, 긴 만기 금리는 경기·물가 전망에 더 크게 반응합니다. 짧은 만기 금리가 긴 만기보다 높아지는 장단기 금리 역전은 경기 둔화 신호로 자주 언급됩니다.

볼 때 확인할 점

• 미국 10년물·2년물 금리의 방향과 속도
• 같은 날 나온 물가·고용 지표
• 회사 차입금 규모와 변동금리 비중
• 성장주와 가치주 가운데 어느 쪽이 흔들렸는지

자주 묻는 질문

금리가 오르면 무조건 주가가 내리나요?

경기가 좋아서 금리가 오를 때는 주가도 함께 오르기도 합니다. 문제는 물가 걱정으로 금리가 빠르게 튈 때로, 이때 주식 평가 부담이 커집니다.

국채금리와 기준금리는 무엇이 다른가요?

기준금리는 중앙은행이 정하는 정책 금리이고, 국채금리는 시장에서 매일 거래로 정해집니다. 국채금리는 앞으로의 기준금리 변화를 미리 반영해 먼저 움직입니다.

같이 알아두면 좋은 용어

• 기준금리 · FOMC중앙은행이 정하는 정책금리입니다.
• CPI · PPI (소비자물가 · 생산자물가)물가가 얼마나 올랐는지 보여 주는 지표입니다.
• 환율 (원/달러)원화와 달러의 교환 비율입니다.