재고자산과 매출채권이란?

자세히 알아보기

회계에서 매출은 돈을 받은 때가 아니라 물건을 넘긴 때 잡힙니다. 그래서 매출이 늘어도 대금이 아직 안 들어왔다면 그만큼 매출채권이 쌓입니다. 만들어 놓고 팔리지 않은 물건은 재고자산으로 남습니다. 영업이익이 늘었는데 영업활동 현금흐름이 따라 늘지 않는다면, 이 두 항목이 얼마나 늘었는지 먼저 봅니다.

얼마나 빨리 도는지는 회전율로 봅니다. 매출채권회전율은 매출액 ÷ 평균 매출채권, 재고자산회전율은 매출원가 ÷ 평균 재고자산입니다. 회전율이 낮아졌다는 것은 받는 데 더 오래 걸리거나 물건이 더 오래 쌓여 있다는 뜻입니다.

매출채권 중 못 받을 것 같은 금액은 대손충당금으로 미리 비용 처리하고, 팔리기 어려워진 재고는 재고자산평가손실로 값을 깎습니다. 두 가지 모두 그 분기 이익을 줄이므로, 실적이 갑자기 나빠졌다면 주석에서 이 항목을 확인합니다.

업종마다 정상 수준이 다릅니다. 조선·건설처럼 만드는 기간이 긴 업종은 원래 재고와 채권이 큽니다. 중요한 것은 절대 금액보다 매출 증가 속도와 견준 변화입니다. 매출은 10% 느는데 매출채권이 40% 늘었다면 이유를 찾아볼 만합니다.

볼 때 확인할 점

• 매출 증가율과 매출채권·재고자산 증가율을 나란히 비교
• 영업활동 현금흐름이 영업이익을 따라오고 있는지
• 대손충당금 설정률과 재고자산평가손실(사업보고서 주석)
• 같은 업종 회사들의 회전율과 견주기

자주 묻는 질문

재고가 늘면 무조건 나쁜가요?

아닙니다. 주문이 밀려 미리 생산해 두는 경우도 재고가 늡니다. 매출이 함께 늘고 있는지, 재고자산회전율이 유지되는지를 같이 봐야 합니다.

어디서 확인하나요?

금융감독원 전자공시(DART)의 사업보고서·분기보고서 재무제표와 주석에서 볼 수 있습니다. 현금흐름표의 영업활동 현금흐름과 함께 보면 더 분명해집니다.

같이 알아두면 좋은 용어

• FCF (잉여현금흐름)영업활동으로 들어온 현금에서 설비 투자(CAPEX)를 뺀 금액입니다.
• 영업이익 · 당기순이익영업이익은 본업으로 번 이익, 당기순이익은 이자·환율·투자 손익과 법인세까지 반영한 최종 이익입니다.
• 영업이익률영업이익을 매출액으로 나눈 비율로, 본업에서 매출 100원당 몇 원을 남기는지 보여 줍니다.