EV/EBITDA란?

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EV(기업가치)는 시가총액에 순차입금(차입금 − 현금)을 더한 값입니다. 주식을 모두 사고 빚까지 떠안는 비용이라고 생각하면 됩니다. EBITDA는 영업이익에 감가상각비와 무형자산상각비를 더한 값으로, 설비 투자 방식의 차이를 걷어 낸 영업 현금 창출력을 봅니다.

PER은 순이익을 기준으로 해서 이자·세금·일회성 손익에 따라 크게 흔들립니다. EV/EBITDA는 빚이 많은 회사와 적은 회사, 감가상각이 큰 장치산업(통신·반도체·철강 등)을 비교할 때 더 공정하다는 이유로 인수합병 가치 평가에서도 많이 씁니다.

다만 EBITDA는 설비를 유지하는 데 드는 투자비를 반영하지 않으므로, 투자가 계속 필요한 업종에서는 실제로 남는 현금보다 좋게 보일 수 있습니다. 같은 업종끼리 비교하는 것이 기본입니다.

볼 때 확인할 점

• 시가총액과 순차입금(현금 포함)
• 감가상각비 규모 — 장치산업인지
• 같은 업종의 평균 배수
• 일회성 이익이 영업이익에 섞였는지

자주 묻는 질문

EV/EBITDA는 몇 배가 적당한가요?

정해진 기준은 없고 업종마다 크게 다릅니다. 같은 업종 경쟁사나 그 회사의 과거 평균에 비해 높은지 낮은지로 판단합니다.

현금이 많은 회사는 어떻게 되나요?

현금이 차입금보다 많으면 순차입금이 마이너스라 EV가 시가총액보다 작아집니다. 그만큼 이익에 비한 배수가 낮게 나옵니다.

같이 알아두면 좋은 용어

• PER (주가수익비율)주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 값입니다.
• 영업이익률영업이익을 매출액으로 나눈 비율로, 본업에서 매출 100원당 몇 원을 남기는지 보여 줍니다.
• 부채비율 · 유동비율부채비율은 부채를 자기자본으로 나눈 비율로 재무 안정성을 봅니다.